Prensa · 26 de junio de 2026
Presión sobre el tipo de cambio, ¿es para preocuparse?
En los últimos días vimos una suba sostenida de la divisa norteamericana, el dólar avanzo casi 100 pesos en todas sus cotizaciones. Esta suba, luego de un periodo de estabilidad en torno a los $1410 - $1420 genero preocupación entre ahorristas e inversores.
La suba del dólar y la presión alcista
Luego de que el BCRA alcanzara su meta de acumulación de reservas anual a principios de junio, el tipo de cambio empezó a subir y hasta el día de hoy continúa con presión alcista. En solo 20 días la divisa acumula una suba de 100 pesos lo cual representa aproximadamente un 7,00%. De mantenerse este precio sería el primer periodo en mas de 2 años en que el dólar superaría a la inflación mensual.
Si bien existen varios factores que llevan a que la presión sobre el dólar aumente, la mayor presión proviene de los ahorristas que ante la suba de la divisa desarman posiciones en moneda local y buscan cobertura en el dólar, cosa que, probablemente no arroje un buen resultado.
Perspectivas y comparación histórica
Es de esperar que en las próximas semanas tengamos una merma en la demanda de dólares y veamos un precio en descenso. Al igual que durante el 2024, pese a un alto índice de volatilidad de la moneda, no representa un aumento real al final del periodo, es decir, si bien presenta subas y bajas, en la práctica el dólar termina en el mismo valor inicial.
Si comparamos a junio 2026, luego de la suba del mes contra agosto 2023 (34 meses) donde la inflación acumulada supera el 150%, el tipo de cambio vale exactamente lo mismo que cotizaba el lunes siguiente a la elección presidencial (PASO) de Milei.
Esto que comento anteriormente, refleja una inflación en moneda dura e incremento del costo de vida medido en dólares, si bien en esos periodos vimos volatilidad, y el dólar oscilo entre $1320 y $1520, hoy en día, no presenta una suba real significativa desde la asunción de Milei.
El efecto inflacionario de la volatilidad
El problema que presenta la volatilidad del tipo de cambio es que muchos comercios y empresas suben los precios en pesos cuando el dólar sube, acusando una supuesta relación con el precio de la divisa, pero no lo ajustan a la baja cuando el dólar se debilita frente al peso, lo cual genera una inflación acumulada en dólares que ralentiza el proceso de normalización de la curva inflacionaria y mantiene el índice del IPC (así como los precios reales) con incrementos por encima de lo esperado.
En otras palabras, la volatilidad del tipo de cambio genera inflación en moneda local y en moneda dura.
Si bien esta variación puede afectar realmente a algunos sectores de la economía de manera directa, generalmente el aumento aplicado supera al sufrido por el incremento del tipo de cambio y al no reducirse o al menos mantenerse cuando la volatilidad y el precio disminuyen genera, a parte de la inflación en dólares ya mencionada, una caída de ventas debido a su incremento en el costo de vida y su relación de precio con otros productos.
El gráfico histórico del tipo de cambio
En el siguiente grafico se observa cómo, pese a fuerte subas y bajas, el tipo de cambio no presenta una tendencia alcista definida y su valor fue alcanzado e incluso superado en otras oportunidades.
Fuente: https://www.bostonam.com/cotizaciones/dolar/historico
Perspectiva y carry
Se puede esperar que, pasada la dolarización de carteras, volvamos a una estabilidad que permita un buen tipo de cambio para vender dólares y hacer "carry" y la presión se invierta para ver un tipo de cambio que avanza hacia la baja.
Siempre es recomendable consultar a tu asesor financiero antes de invertir.
Este informe fue elaborado por Boston Asset Manager con fines informativos. La información aquí contenida no constituye una oferta ni una recomendación de compra o venta de ningún activo financiero. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.