Informe Renta Fija: BONOS AJUSTABLES POR CER (INFLACIÓN)
El 9 de enero de 2025 se hizo efectivo el pago de intereses y capital de algunos bonos argentinos, tales como los soberanos tanto ley nacional como ley extranjera.
Luego de este evento, los analistas recomiendan inclinarse por bonos más largos, que garantizarán mayores rendimientos.
Bono PAR Ley Argentina)
Bono Par Ley Argentina)
El bono PAP0 fue emitido por el gobierno argentino en 2004 para la reestructuración de la deuda pública.
Este instrumento ajusta por CER, lo que significa que su capital se actualiza según la inflación, protegiendo al inversor de la pérdida de poder adquisitivo y asegurándole una ganancia en términos reales, aunque sea baja.
Este instrumento está denominado en pesos argentinos, lo que significa que tanto el capital como los intereses se pagarán en esta moneda.
Por otro lado, el capital también ajustará por la inflación en pesos argentinos.
En el contexto actual, donde el dólar libre permanece con poca volatilidad en comparación a la inflación, este instrumento también es atractivo para obtener buenos rendimientos en dólares.
El PAP0 tiene una estructura creciente de las tasas de interés por períodos, de la siguiente forma:
Bono DISC. Ley Argentina)
El bono DIP0 es un bono ajustable por CER, lo que significa que tanto el capital como el interés se actualiza por inflación.
Este instrumento está diseñado para inversores que deseen cubrirse del riesgo de inflación y obtener una ganancia en términos reales para incrementar su poder adquisitivo con bajo riesgo.
El bono está denominado en pesos argentinos, pagando tanto capital e intereses en esta moneda.
Además, la actualización por inflación se realiza en esta moneda, permitiendo al inversor cubrirse del fenómeno inflacionario de la argentina.
El bono DIP0 tiene una estructura de tasas de interés de escalones fijos, que aumentan en distintos períodos:
Actualmente, se posiciona en el intervalo con tasa de interés del 3,5% anual en pesos.
Más allá de la tasa de interés, este bono ajusta por inflación, lo que permite obtener una ganancia en términos reales igual a la tasa de interés.
La amortización del capital tiene una forma más irregular que las de los otros bonos.
Amortiza en 31 cuotas repartidas en: 1 cuota de $1809.28, 1 cuota de $2249.58, 18 cuotas de $2265.12 y 11 cuotas de $1793,65.
La periodicidad de las cuotas no está definida, de modo que los intervalos de los pagos van desde los 3 a los 6 meses de diferencia.
El pago del capital comenzó en julio de 2024 y finaliza el 31 de diciembre de 2038.
Características
El bono PARP, emitido por el Gobierno de Argentina bajo ley nacional, es un instrumento de deuda a largo plazo (más de 20 años) con una tasa de interés fija más un ajuste por CER.
1. Denominación y Pago
Los pagos de intereses, y capital y el ajuste por inflación se harán efectivos en pesos argentinos
2. Tasa de Interés
El bono PARP tiene una estructura escalonada de tasa fija en diferentes períodos. Si bien las tasas son bajas, el interés y el capital ajustan por inflación. Por lo tanto, las tasas reales que recibe el inversor son las mencionadas seguidamente.
El próximo pago de interés se hará efectivo el 31 de marzo de 2025, pagando $315,76 por cada 100 nominales, lo que representa una tasa efectiva del 1,39% sobre su precio de mercado.
- 31/12/2003 - 31/03/2009: Tasa fija de 0,63% anual.
- 01/04/2009 - 31/03/2019: Tasa fija de 1,18% anual.
- 01/04/2019 - 31/03/2029: Tasa fija de 1,77% anual.
- 01/04/2029 - 31/12/2038: Tasa fija de 2,48% anual.
3. Amortización
El capital se amortiza en 20 cuotas de ARS $1783,65. Comienza a hacerse efectivo a partir del 1 de octubre de 2029 para finalizar en la fecha de vencimiento el 31 de diciembre de 2038.
4. Calificación Crediticia
Recientemente, Moody´s mejoró la calificación crediticia para la deuda argentina, indicando mejor previsibilidad para la economía argentina en general y mayor certidumbre para los próximos pagos de intereses y capital.
En moneda local pasó de Caa1 a B3, mientras que en moneda extranjera lo hizo de Caa3 a Caa1.
Ambas nuevas calificaciones indican un alto riesgo de impago si las condiciones de la economía y del mercado se vuelven adversas, pero los calificadores consideran que la capacidad del gobierno para hacer frente a los pagos futuros.
Bono Par Ley Argentina)
El bono PAP0 fue emitido por el gobierno argentino en 2004 para la reestructuración de la deuda pública.
Este instrumento ajusta por CER, lo que significa que su capital se actualiza según la inflación, protegiendo al inversor de la pérdida de poder adquisitivo y asegurándole una ganancia en términos reales, aunque sea baja.
Este instrumento está denominado en pesos argentinos, lo que significa que tanto el capital como los intereses se pagarán en esta moneda.
Por otro lado, el capital también ajustará por la inflación en pesos argentinos.
En el contexto actual, donde el dólar libre permanece con poca volatilidad en comparación a la inflación, este instrumento también es atractivo para obtener buenos rendimientos en dólares.
El PAP0 tiene una estructura creciente de las tasas de interés por períodos, de la siguiente forma:
- 31/12/2003 al 31/03/2009: Tasa fija del 1,33% anual.
- 01/04/2009 al 31/03/2019: Tasa fija del 2,38% anual.
- 01/04/2019 al 31/03/2029: Tasa fija del 3,75% anual.
- 01/04/2029 al 31/12/2038: Tasa fija del 4,58% anual.
Bono DISC. Ley Argentina)
El bono DIP0 es un bono ajustable por CER, lo que significa que tanto el capital como el interés se actualiza por inflación.
Este instrumento está diseñado para inversores que deseen cubrirse del riesgo de inflación y obtener una ganancia en términos reales para incrementar su poder adquisitivo con bajo riesgo.
El bono está denominado en pesos argentinos, pagando tanto capital e intereses en esta moneda.
Además, la actualización por inflación se realiza en esta moneda, permitiendo al inversor cubrirse del fenómeno inflacionario de la argentina.
El bono DIP0 tiene una estructura de tasas de interés de escalones fijos, que aumentan en distintos períodos:
Actualmente, se posiciona en el intervalo con tasa de interés del 3,5% anual en pesos.
Más allá de la tasa de interés, este bono ajusta por inflación, lo que permite obtener una ganancia en términos reales igual a la tasa de interés.
La amortización del capital tiene una forma más irregular que las de los otros bonos.
Amortiza en 31 cuotas repartidas en: 1 cuota de $1809.28, 1 cuota de $2249.58, 18 cuotas de $2265.12 y 11 cuotas de $1793,65.
La periodicidad de las cuotas no está definida, de modo que los intervalos de los pagos van desde los 3 a los 6 meses de diferencia.
El pago del capital comenzó en julio de 2024 y finaliza el 31 de diciembre de 2038.
- 31/12/2003 al 31/03/2009: Tasa fija del 2,50% anual.
- 01/04/2009 al 31/03/2019: Tasa fija del 2,75% anual.
- 01/04/2019 al 31/03/2029: Tasa fija del 3,50% anual.
- 01/04/2029 al 31/12/2038: Tasa fija del 4,50% anual.
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