Informe Macroeconómico · 2025-10-21
Perspectivas Macroeconómicas: INFORME SEMANAL DE MACROECONOMÍA
El aumento del IPC en septiembre fue del 2.1%, marcando una suba de 200 bps porcentuales respecto de la inflación de agosto y mostrando una tendencia creciente de la inflación luego de mayo como...
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Inflación / Variación
2.1%
Dato destacado del informe
Riesgo País
200 bps
Dato destacado del informe
Variación Interanual
2.1%
Dato destacado del informe
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Inflación / Variación
2.1%
Dato destacado del informe
Riesgo País
200 bps
Variación Interanual
31,8%
local_fire_department INFLACIÓN Y EXPECTATIVAS
El aumento del IPC en septiembre fue del 2.1%, marcando una suba de 200 bps porcentuales respecto de la inflación de agosto y mostrando una tendencia creciente de la inflación luego de mayo como consecuencia del contexto electoral y el aumento del tipo cambio. Pero contrarrestado por un apretón de liquidez que evitó que los pesos se transformen en dólares.
Asimismo, la falta de liquidez no fue suficiente para contener el tipo de cambio y la inflación. Esperamos mayor certidumbre y calma luego de las elecciones.
Con este número de inflación, en lo que va de 2025 el IPC acumula una variación del 22% y un 31,8% de forma interanual. En septiembre del año pasado la inflación interanual era de 209% y acumulaba un 101,6% en los primeros 9 meses de 2024.
En cuanto al contexto macro el gobierno sigue teniendo superávit financiero, de hecho, en el mes de septiembre obtuvo un superávit de $309.623 millones. Aún sigue teniendo superávit comercial, aunque las importaciones crecieron a mayor ritmo que las exportaciones. Y, si bien, el repunte de la inflación en estos últimos 4 meses es un hecho, también es un hecho que el gobierno logró bajarla respecto de los niveles del año pasado.
local_fire_department Indice de Precios Internos al por Mayor (IPIM)
El IPIM es un indicador próximo de los costos laborales que las empresas pueden enfrentar y podría considerarse como un indicador ex – ante del IPC. En el mes de agosto el IPIM subió un 3,1%, adelantando la suba subsiguiente del IPC. Mientras que en septiembre fue del 3,7%. Podría esperarse que en octubre la inflación sea mayor que la de septiembre de acuerdo a este indicador.
local_fire_department IPC Núcleo
A pesar de la suba del IPC, lo cierto es que el IPC núcleo que elimina los componentes estacionales, mantuvo una suba del 1,9% en septiembre, 100 bps por debajo del mes anterior. Por lo que la inflación estructural de la Argentina sigue mostrando una baja, a pesar de variaciones estacionales.
De hecho, los bienes estacionales subieron un 2,2%, lo que hizo subir el IPC por encima del 2%.
candlestick_chart Expectativas del Mercado
Según Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes anterior, en el mes de septiembre la inflación esperada era de 1,8%. Sin embargo, nuevamente volvió a subestimar los efectos que el tipo de cambio y la incertidumbre electoral podrían tener en los precios.
Para los siguientes 6 meses, las expectativas señalan una inflación mensual que variará entre 1,6% y 2,1%. Según el REM, la variación del IPC volverá a perforar el 2% en enero para volver a alcanzarlo en marzo, pero el mes de marzo siempre tiene el componente estacional de educación, por lo que el mejor indicador sería el IPC núcleo que sigue una tendencia bajista. Para los siguientes 6 meses, se espera una inflación del 11,7% según el REM,
En el mes de octubre, con volatilidad del tipo de cambio es posible que la inflación supere al 2%. Y podría acelerarse si el gobierno no obtiene buenos resultados en las elecciones del 26 de octubre.
flag Conclusión
Nota del Analista
La lectura del escenario actual sugiere mantener una posición activa ante los cambios de régimen y priorizar la calidad crediticia en la selección de activos.
flag Conclusión
El aumento del IPC en septiembre fue del 2.1%, marcando una suba de 200 bps porcentuales respecto de la inflación de agosto y mostrando una tendencia creciente de la inflación luego de mayo como...
Nota del Analista
El aumento del IPC en septiembre fue del 2.1%, marcando una suba de 200 bps porcentuales respecto de la inflación de agosto y mostrando una tendencia creciente de la inflación luego de mayo como...
Este informe tiene carácter informativo y no constituye una recomendación de inversión. Boston Asset Manager es un agente autorizado por la Comisión Nacional de Valores. Matrícula CNV N° 1406. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas confiables (INDEC, BCRA), pero su exactitud no puede ser garantizada. Invertir en activos financieros implica riesgos. Los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros.