Hard Dollar AE38
Bono soberano hard dollar argentino con vencimiento 2038.
Análisis
El bono AE38 se posiciona hoy como el bono más eficiente de toda la curva soberana en dólares. Rinde 9,4% anual en USD, la tasa más alta del universo hard dollar argentino, y vence en 2038, lo que permite capturar un rendimiento elevado sin resignarse al tramo ultralargo de la curva. Su estructura particular de amortización —devuelve capital antes que bonos de vencimiento similar— hace que su duración sea más corta de lo que el año de vencimiento sugiere a primera vista, combinando así buen rendimiento con menor sensibilidad a movimientos de tasa.
Lo que la distingue del resto es que no hay que elegir entre rendir más o arriesgarse menos: AE38 hace las dos cosas al mismo tiempo. Rinde más que GD38, GD35, AL41 y GD41, y al mismo tiempo tiene menor duración que todos ellos. En la jerga del mercado, domina a sus pares en ambas dimensiones simultáneamente. Para carteras dolarizadas que buscan maximizar rendimiento en USD sin irse al extremo largo de la curva, AE38 luce hoy como el punto óptimo.