Bonos ajustados por CER cada vez menos atractivos

Durante el 2023 una de las inversiones más buscadas eran los títulos ajustados por inflación, ya sean letras o bonos, estos títulos permitían ajustar el capital invertido en base a la inflación del mes y además generar rendimientos extra. Este tipo de instrumentos dieron un excelente rendimiento durante el año pasado y eran la alternativa de la bolsa al plazo fijo bancario.

Los activos ajustados por inflación pagaban más que cualquier plazo fijo u otra inversion de renta fija y los inversores y ahorristas lo elegían por sobre los FCI money market y demás activos de corto plazo.

Durante 2024 el panorama de la curva CER cambio y actualmente son pocos los títulos que cotizan con una tasa CER positiva.

Actualmente, en base a los precios de la semana pasada solo 3 títulos cotizaban con intereses anuales por encima de la inflación mientras que los demás cotizaban por debajo, es decir, ni siquiera alcanzaban la inflación.

Debido a la baja de tasas de política monetaria y plazos fijos la demanda de títulos CER aumento considerablemente, sumado a que el ministerio de economía no amplio las licitaciones en la misma proporción y que la proyección de inflación para los próximos meses es menor a la de hace algunos meses atrás retrajo considerablemente el rendimiento de las letras CER.

A menor plazo de vencimiento menor tasa, los únicos títulos con tasa positiva tienen vencimiento a partir de 2035, si bien estos títulos pueden ser operados y conservados en cartera por menor plazo, ya sea 1 semana o algunos meses sin necesidad de conservarlos hasta su vencimiento no son tan atractivos o bien, tan buscados, como los de corto plazo porque en este caso la proyección de inflación juega un papel más importante que la inflación real.

A valores de la semana pasada, la tabla CER se encuentra de la siguiente manera: