Apple (AAPL)

Resultados y lectura sectorial

Apple, la empresa del iPhone, presentó el lunes 2 de noviembre los resultados del trimestre que terminó en septiembre, los primeros con John Ternus como CEO, en reemplazo de Tim Cook. Las ventas fueron de 114.478 millones de dólares, 12% más que un año atrás, un récord para un trimestre de septiembre y por encima de los 113.400 millones que esperaba el mercado. La ganancia por acción fue de 2,10 dólares (14% más), contra unos 2 dólares esperados; 5 centavos de esa cifra vienen de una devolución de aranceles que la empresa había pagado. El motor fue el iPhone, que facturó 57.583 millones (17,5% más) y explica la mitad de las ventas, mientras que la Mac creció 24%. Los Servicios (video y música, iCloud, publicidad y pagos) marcaron otro récord, con 31.573 millones (10% más); son 28% de las ventas pero casi 44% de la ganancia bruta (lo que queda tras pagar el costo de lo vendido), porque cada dólar de servicios deja 76 centavos, contra 37 en los equipos. Del lado flojo, el iPad cayó 10% y los relojes, auriculares y productos para el hogar 8%; China creció 21% (a 17.540 millones), pero quedó por debajo de lo esperado. En total, de cada 100 dólares vendidos quedaron 47,9 de ganancia bruta (47,2 un año atrás), aunque casi 1 punto vino de la devolución de aranceles. El negocio generó 28.000 millones de dólares de caja y Apple devolvió otros 28.000 a sus accionistas, casi todo en recompras de acciones.

Para el trimestre de fin de año, el de las ventas navideñas, Apple anticipa un nuevo récord de ventas, entre 7% y 10% más que un año atrás, y llega con una línea renovada (iPhone Duo, iPhone 18 Pro, las primeras Mac con pantalla táctil y la nueva Siri con inteligencia artificial). La advertencia está en la rentabilidad: prevé un margen bruto de entre 45% y 46% (el mercado esperaba 46,3%-46,7%) y un crecimiento de los Servicios de entre 8% y 9%, contra 10,7% esperado. El motivo son las memorias, un componente clave de celulares y computadoras: la demanda de la inteligencia artificial para centros de datos las volvió escasas y caras, a niveles “sin precedentes” según Ternus, y se esperan más aumentos después de diciembre. Es la otra cara del boom que le dio resultados récord a fabricantes de memorias como Micron. Apple compensa una parte con aumentos de precios y con memoria comprada antes a menor costo, pero admitió que la escasez ya le limita las entregas de Mac y iPad. Aun así, la acción se mantuvo firme: el lunes 9 cerró en un máximo histórico (US$350,69) y el jueves 5, en el peor día de Wall Street desde abril de 2025 (el S&P 500 cayó más de 4%), bajó apenas 1,5%. El contexto, de todos modos, es exigente: la Reserva Federal subió la tasa en septiembre a 3,75%-4% y el mercado espera con alta probabilidad otra suba el 9 de diciembre, lo que suele pesar sobre las tecnológicas. La próxima prueba serán las ventas navideñas, que se conocerán a comienzos de 2027.

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