Informe de renta variable · Semiconductores
La empresa que fabrica las máquinas que hacen los chips
ASML es el único fabricante del mundo de las máquinas con las que se producen los chips más avanzados. Qué vende, a quién, y cómo le fue en el último trimestre.
keyDatos Clave
- calendar_monthJulio 2026
- tagNASDAQ: ASML
- attach_moneyPrecio en NASDAQ: US$ 1.813,60
- currency_exchangeEn bolsa argentina: $ 19.300 (CEDEAR, aproximado)
Precio en NASDAQ
US$ 1.813,60
Dólares por acción
En bolsa argentina
$ 19.300
CEDEAR, aproximado
Ingresos Q2 2026
€9.326 M
+21,2% interanual
Margen bruto
54,0%
Previsto: 51%-52%
precision_manufacturing1. ¿Qué hace ASML?
ASML es una empresa neerlandesa fundada en 1984. No fabrica chips: fabrica las máquinas con las que se fabrican los chips. Su producto se llama litografía y funciona, en esencia, como una impresora: graba con luz ultravioleta, sobre una oblea de silicio, los circuitos microscópicos que después serán un procesador o una memoria.
Las más avanzadas se llaman EUV (ultravioleta extremo) y ASML es el único fabricante del planeta que las produce. No el principal: el único. Sin esas máquinas no existirían los chips que hoy mueven los celulares, los autos y los centros de datos de inteligencia artificial. Ese es el punto de partida de toda la cadena tecnológica actual.
groups2. ¿A quién le vende?
A muy pocos. Una máquina EUV cuesta entre 150 y 400 millones de dólares, así que sólo un puñado de empresas en el mundo tiene el capital para comprarla. Sus clientes principales son TSMC (Taiwán, el mayor fabricante de chips del mundo), Samsung y SK Hynix (Corea del Sur), e Intel y Micron (Estados Unidos). Entre todas concentran buena parte de la cadena que hace posible la inteligencia artificial.
Tener pocos clientes suele ser un problema, porque les da poder para exigir descuentos. En el caso de ASML pesa menos, porque no tienen a quién más comprarle: si quieren fabricar chips de última generación, la máquina es una sola y la vende una sola empresa.
foundation3. Los dos pilares del negocio
Los ingresos de ASML tienen dos fuentes muy distintas, y conviene separarlas porque se comportan de manera diferente.
| Venta de máquinas | €6.564 millones en el segundo trimestre de 2026 (70% del total). Depende de cuántas máquinas se venden y de qué tipo, porque las más modernas valen bastante más. Por eso salta mucho de un trimestre a otro. |
| Servicios | €2.762 millones (30% del total), con un crecimiento del 31,8% interanual. Es el mantenimiento, los repuestos y las mejoras de las máquinas que ya están instaladas en las fábricas. Cada máquina vendida sigue facturando durante más de veinte años, así que este ingreso es mucho más previsible. |
bar_chart4. Resultados del segundo trimestre de 2026
Cada tres meses ASML publica una previsión de lo que espera facturar en el trimestre siguiente. Esa previsión no es un deseo: se apoya en pedidos que los clientes ya firmaron, por eso suele cumplirse. Esta vez no sólo se cumplió, sino que quedó corta.
| SEGUNDO TRIMESTRE 2026 | PREVISTO EN ABRIL | RESULTADO REAL |
|---|---|---|
| Ingresos | €8.400 – 9.000 M | €9.326 M |
| Margen bruto | 51% – 52% | 54,0% |
| Gastos de investigación y desarrollo | ≈ €1.200 M | €1.277 M |
En el trimestre la compañía vendió 91 máquinas y facturó €9.326 millones, un 21,2% más que un año atrás, con un beneficio neto de €2.918 millones —el 31,3% de todo lo que vendió—. Sobre esa base, ASML elevó su previsión para todo 2026: pasó de esperar entre €36.000 y €40.000 millones a esperar entre €43.000 y €45.000 millones. Para el tercer trimestre proyecta ingresos de €11.000 a €12.000 millones y un margen bruto de 55% a 57%.
En cuanto al efectivo, el negocio generó €1.703 millones de caja operativa. Después de invertir €926 millones y de devolver unos €2.080 millones a los accionistas entre recompra de acciones y dividendos, la caja total de la compañía bajó €1.299 millones. No es una señal de debilidad: la empresa repartió más de lo que generó en el trimestre porque tiene con qué. Cerró con €7.582 millones disponibles.
percent5. Por qué el margen se mantiene tan alto
Vender más máquinas no siempre significa facturar más, porque los modelos más avanzados valen mucho más que los básicos. Lo llamativo es otra cosa: el margen bruto se mantiene entre 51% y 54% sin importar cuántas unidades se vendan. Eso es lo que hace un monopolio: como no hay competencia que le baje el precio, ASML fija sus márgenes. Buena parte de ese margen vuelve al negocio en investigación y desarrollo, que es lo que le permite seguir siendo la única.
balance6. Fortalezas y riesgos
Lo que juega a favor
- Monopolio tecnológico. Es la única del mundo que fabrica máquinas EUV. Alcanzarla llevaría años.
- Un ecosistema irrepetible. Depende de unos 5.000 proveedores, muchos exclusivos, que tardó décadas en construir.
- Clientes que la necesitan. TSMC, Samsung, Intel, Micron y SK Hynix no pueden hacer sus chips sin ella.
- Ingresos que siguen. Cada máquina vendida factura mantenimiento por más de veinte años.
Lo que hay que vigilar
- Muy pocos clientes. Si una sola frena su inversión, se nota de inmediato. Y ASML también depende de un único proveedor de óptica.
- Una industria cíclica. Los fabricantes de chips invierten en oleadas. En 2022 la acción cayó 31%.
- Restricciones políticas. Países Bajos y EE.UU. limitan a qué países puede venderle. No depende de la empresa.
- Expectativas muy altas. La acción acumula fuertes subas y el precio ya descuenta mucho crecimiento futuro.
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Ver planes PremiumFuentes: resultados del segundo trimestre de 2026 publicados por ASML Holding N.V. el 15 de julio de 2026, estados financieros US GAAP y presentación a inversores. Precio de referencia al cierre más reciente. Este documento tiene fines informativos y educativos; no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
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