Highlights Junio 2026

El 1 de abril recomendamos compra en UNH cuando el mercado castigaba a la empresa por ruido regulatorio, ignorando la solidez estructural del negocio. El catalizador llegó con los resultados del primer trimestre: ganancias por acción un 10% por encima del consenso, mejora en el ratio de costos médicos y guidance anual elevada, lo que desencadenó upgrades de analistas de primer nivel.

La posición acumula un +50% en dólares en poco más de dos meses (US$270 → ~US$408). Con la acción cerca de sus máximos anuales, quienes buscan asegurar ganancias tienen un nivel razonable de salida; quienes mantienen horizonte largo pueden continuar acompañando, ya que los analistas más optimistas ubican el valor justo por encima del precio actual.

El 12 de marzo recomendamos QCOM cuando el mercado seguía penalizando a la empresa por su dependencia del negocio móvil, ignorando el avance real en su diversificación. Los catalizadores llegaron uno a uno: resultados del segundo trimestre superando estimaciones con ingresos automotrices récord, una alianza ampliada con Stellantis para integrar tecnología Snapdragon en toda su línea de vehículos, y el anuncio de chips de IA personalizados para un gran cliente de data center.

La tesis de diversificación que identificamos se confirmó y la posición acumula un +61% en dólares (US$132 → ~US$213). Con un Investor Day programado para el 24 de junio que puede sumar nuevos catalizadores, quienes mantienen horizonte largo pueden continuar acompañando una historia que recién empieza a reflejarse en el precio.

El 6 de mayo recomendamos tomar ganancias en Alphabet al detectar que cotizaba un 26% por encima de su valor razonable, con el mercado ya incorporando un escenario demasiado optimista tras el salto post-resultados. En las semanas siguientes la acción corrigió cerca de un 10%, confirmando la lectura. El 4 de junio recomendamos reingreso en torno a US$358: un nivel donde el negocio —Cloud con crecimiento acelerado, Gemini monetizando a escala y respaldo institucional sólido— volvía a ofrecer una ecuación riesgo-retorno razonable.

Venta 06/05 en US$397,87 y reingreso 04/06 en US$358 (~US$361 hoy). La posición está en positivo desde el reingreso, con el consenso de analistas apuntando a precios objetivo entre un 20% y 25% por encima del nivel actual.

El 13 de mayo recomendamos compra en YPF cuando la valuación por flujo de caja proyectaba un valor razonable muy por encima del precio de mercado y los principales bancos de inversión globales respaldaban una visión constructiva. El catalizador llegó con los resultados del primer trimestre: EBITDA récord, reversión de pérdidas a utilidad neta positiva y fuerte expansión del flujo de caja libre, confirmando que la transformación operativa avanza sobre bases concretas.

La tesis de Vaca Muerta como motor estructural de crecimiento y la normalización de precios de combustibles siguen traccionando. La posición acumula un +28% en dólares (US$43,53 → ~US$56). Con los precios objetivo de los principales analistas aún por encima del nivel actual, los horizontes de mediano y largo plazo siguen acompañando una historia con recorrido.

El 28 de mayo recomendamos JPM como posición estructural de largo plazo, reconociendo su solidez operativa y su capacidad para generar rentabilidad consistente en distintos entornos económicos. En las semanas siguientes la acción avanzó con respaldo concreto: la compañía superó su objetivo de rentabilidad sobre capital por quinto año consecutivo y anunció planes para desplegar agentes de inteligencia artificial propios en el segundo semestre.

La posición acumula un +8% en dólares en menos de tres semanas (US$296,73 → ~US$321). El próximo hito es el reporte del segundo trimestre el 14 de julio. JPMorgan no es una apuesta de timing, sino una posición de calidad para mantener mientras el ciclo económico acompañe.

El 27 de mayo recomendamos compra en Pampa Energía como exposición al crecimiento energético argentino con menor volatilidad relativa que otros activos locales. Los resultados del primer trimestre ya validaban la tesis: ventas con crecimiento del 38% interanual, EBITDA récord impulsado por Rincón de Aranda y la expansión de shale oil, y ganancia neta con suba del 40%.

La acción avanzó hasta alcanzar el valor razonable que estimábamos al momento de la recomendación. La posición acumula un +5% en pesos ($4.957 → ~$5.205). Con el consenso de analistas apuntando a objetivos significativamente por encima del nivel actual, los horizontes largos siguen acompañando la historia energética.

El 3 de junio recomendamos GGAL detectando que la valoración no reflejaba la normalización proyectada para el ciclo bancario argentino en la segunda mitad del año. El catalizador llegó antes de lo esperado: S&P subió la calificación crediticia de Argentina de CCC+ a B-, habilitando a fondos institucionales que antes tenían restricciones regulatorias para invertir en el país y generando flujos directos hacia activos como GGAL.

La posición acumula una suba inicial en dólares (~US$43 → ~US$50), con una tesis que sigue activa para su horizonte de 12 a 18 meses. Los riesgos siguen vigentes —mora elevada, cobertura reducida— y todo el recorrido proyectado depende de que la normalización macro continúe.