Broadcom (AVGO)

Resultados y lectura sectorial

Broadcom presentó resultados del Q2 FY2026 recientemente, reportando ingresos récord de USD 22.190 millones, un avance del 48% interanual que, aunque por debajo de las estimaciones de consenso (USD 22.270 millones), estuvo impulsado por su segmento de semiconductores de IA: esto es USD 10.800 millones en revenues, con un crecimiento del 143% interanual que refleja la aceleración sostenida en la demanda de infraestructura de inteligencia artificial. El margen operativo alcanzó un récord del 67%, mientras que el EPS ajustado de USD 2,44 superó las expectativas. La reacción del mercado fue negativa: el CEO Hock Tan no elevó el guidance de ingresos de IA para el año completo (sostenido en USD 56.000 millones, equivalente a un crecimiento del 180% respecto a FY2025) ni el objetivo de FY2027 de más de USD 100.000 millones, lo que detonó una caída del 15% en la sesión post-resultados.

Broadcom ocupa una posición central en la infraestructura de IA global, con un modelo de negocio diferenciado respecto a Nvidia: mientras Nvidia comercializa GPUs de propósito general, Broadcom diseña aceleradores a medida (ASICs) para cada cliente, lo que le otorga visibilidad de demanda extraordinaria pero también mayor dependencia de esas relaciones estratégicas. Google, Meta, OpenAI y Anthropic son clientes confirmados con contratos multianuales. La guía para el Q3 de USD 29.400 millones sugiere una aceleración significativa, con revenues de IA proyectados en USD 16.000 millones para ese trimestre. El mercado penalizó la ausencia de una revisión al alza del guidance anual, pero la tesis estructural permanece intacta.